Рыночные механизмы

30_Ruziev_ru

Пути повышения оборачиваемости средств предприятий

     Проблемы управления оборотным капиталом хозяйствующего субъекта привлекают все большее внимание отечественных учё­ных экономистов.
Собственный оборотный капитал предприятия – это те оборотные активы, которые остаются у предприятия в случае единовре­менного полного (стопроцентного) погашения крат­косрочной задолженности предприятия.
     Расчёт собственного оборотного капитала должен базироваться на правильной группировке статей ак­тивов и пассивов исходного бухгалтерского баланса (формировании так называемого аналитического ба­ланса), а самое главное – на учёте целевого назначе­ния полученных долгосрочных кредитов и займов.
     Рассмотрим порядок расчёта собственного обо­ротного капитала при различных вариантах привлечения долгосрочных кредитов и займов.
     Вариант 1. Долгосрочные кредиты и займы име­ют целевое назначение – инвестирование во вне­оборотные активы.
     1-й способ расчёта. Данные источники сформировали внеобо­ротные активы и собственные оборотные активы. Соответственно, для того, чтобы определить величи­ну последних, нужно из источников собственных средств вычесть стоимость внеоборотных активов. При этом сами внеоборотные активы должны быть показаны за минусом той их части, которая была сформирована за счёт внешних источников средств, а именно – за счёт долго­срочных кредитов и займов.
     2-й способ расчёта. Этот способ основан на том, что источниками оборотных средств в данном варианте являются только собственный оборотный капитал и краткосрочная задолженность. Поэтому для определения величины собственного оборотного капитала необходимо из величины текущих активов (оборотных средств) вычесть величину текущих пассивов (краткосрочной задолженности). Таким образом, получим:

30_Ruziev1_ru
     Вариант 2. Целевым назначением долгосрочных кредитов и займов является по­полнение оборотных активов.
     1-й способ расчёта. Поскольку долгосрочные кредиты и займы не участвовали в образовании внеоборотных активов, то расчёт сводится к вычитанию из источников собственных средств стоимости внеоборотных активов:

30_Ruziev2_ru
     2-й способ расчёта. В отличие от первого вариан­та, помимо собственного оборотного капитала и краткосрочной задолженности у оборотных активов появился дополнительный источник – долгосрочные кредиты и займы. Поэтому величина собственного оборотного капитала будет определяться после того, как из общей величины текущих активов мы исклю­чим величину долгосрочных кредитов и займов и об­щую величину краткосрочной задолжен­ности:

30_Ruziev3_ru
     Таким образом, чистый оборотный капитал – это собственные оборотные средства предприятия. Оставшуюся часть оборотных активов, если она не покрыта денежными средствами, надо финансировать в долг кредиторской задолженностью, а если ее не хватает – брать краткосрочный кредит.
     Итак, можно сформулировать понятие суммарных текущих финансовых потребностей (ТФП).
     ТФП – это:
     ● разница между текущими активами (без денежных средств) и текущими пассивами;
     ● разница между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, а также в дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложениях, и суммой краткосрочного кредита и кредиторской задолженности;
     ● не покрытая ни собственными, ни заёмными средствами часть оборотных активов;
     ● недостаток/излишек собственных оборотных средств;
     ● потребность в дополнительном краткосрочном кредите, либо наоборот – излишек денежных средств.
     Учитывая остроту проблемы недостатка оборотных средств, сконцентрируемся на природе ТФП операционного характера и способах их регулирования. Операционные ТФП – это та часть суммарных ТФП, которая представляет собой недостаток (излишек) материальных оборотных средств предприятия.

30_Ruziev4_ru
     Так как одной из задач комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами является превращение ТФП в отрицательную величину, то для финансового состояния предприятия:
     ● благоприятно – получение отсрочек платежа от поставщиков, работников предприятия, государства и т.д.;
     ● неблагоприятно – замораживание определённой части средств в запасах, предоставление отсрочек платежа клиентам.
     Как суммарные, так и операционные ТФП можно исчислять в рублях, в процентах к обороту, а также во времени относительно оборота.
     Задача превращения ТФП в отрицательную величину сводится к расчёту разумной длительности отсрочек платежей по поставкам сырья и реализации готовой продукции.
     На операционные ТФП оказывают влияние:
     ● длительность эксплуатационного и сбытового циклов;
     ● темпы роста производства;
     ● сезонность производства и реализации готовой продукции, а также снабжения сырьем и материа­лами;
     ● состояние конъюнктуры;
     ● величина и норма добавленной стоимости. Чем меньше норма добавленной стоимости, тем в большей степени коммерческий кредит поставщиков способен компенсировать клиентскую задолженность. Чем больше норма добавленной стоимости, тем больше операционные ТФП. У предприятий с повышенной нормой добавленной стоимости операционные ТФП растут быстрее выручки от реализации.
     Теперь рассмотрим текущие финансовые потребности и их основные взаимосвязи:
30_Ruziev5_ru
     Нам известно следующее:
     ● что в запасы сырья и готовой продукции вложены деньги. Пока сырье не трансформировалось в готовую продукцию, а готовая продукция в деньги на счету, запасы уже самим своим существованием порождают потребность в оборотных средствах;
     ● что в дебиторской задолженности также воплощена потребность в оборотных средствах. Пока товар не произведен, не складирован, не отгружен и не оплачен покупателем, эта потребность требует соответствующего удовлетворения;
     ● что в кредиторской задолженности воплощено покрытие те­кущей потребности в оборотных средствах. Пока не пришел срок оплаты счетов по обязательствам за приобретаемые товары, сырье, материалы и т.п., кредиторская задолженность представляет собой бесплатный кредит со стороны поставщи­ков, т.е. источник ресурсов для предприятия.
     Отсюда: если операционные финансовые потребности больше нуля, то текущие потребности в финансировании неденежных оборотных активов превышают краткосрочные ресурсы.
     В самом общем случае промышленные предприятия имеют положительное значение операционных финансовых потребностей. Причин тому несколько:
     ● наличие значительных запасов сырья и готовой продукции, а также незавершённого производства. Необходимо также помнить, что запасы готовой продукции учитываются по производственной себестоимости, т.е. с включением всех затрат на изготовление (сырьё, энергия, труд, косвенные затраты), поэтому в структуре стоимости запасов может наблюдаться крен в сторону запасов готовой продукции. И вообще, у предприятий с высокой себестоимостью производства все текущие активы могут утяжеляться, порождая повышенные текущие финансовые потребности;
     ● иммобилизация значительных, как правило, сумм в дебиторской задолженности. Это может быть связано с трудностями сбыта, когда предприятию не удается пристроить свою про­дукцию, если не предоставлять длительных отсрочек платежа покупателям.
Встречается и противоположная причина разбухания дебиторской задолженности – слишком щедрая, не­расчётливая политика отсрочек, не продиктованная ни трудностями реализации, ни маркетинговой политикой предприятия.
     Если операционные финансовые потребности меньше нуля, то краткосрочные ресурсы собственных оборотных средств превышают текущие потребности в финансировании неденежных оборотных активов.
     Однако необходимо разделять понятия операционных и внереализационных текущих финансовых потребностей (внереалФП). Для чего это нужно? Чтобы знать, благодаря чему достигается финансовое равновесие предприятия: за счёт его собственной, «родной», непосредственно хозяйственной деятельности, или за счёт исключительных (финансовых) операций. Если между операционными и внереализационными финансовыми по­требностями поддерживаются разумные пропорции, то это свидетельствует о хоро­шем управлении всеми сферами деятельности предприятия. При дис­пропорции – все наоборот.
     Рассмотрим случай, когда предприятие имеет слишком высокие опе­рационные финансовые потребности.
     По самой своей природе внереализационные операции являются исключительными. Ставка на них – большой риск. Равновесие ресурсов и потребностей, достигаемое преимущественно за счёт внереализационных операций, имеет неустойчивый характер.
     Рассмотрим далее показатель де­нежная наличность, используя следующие обозначения:
     ● денежные средства – ДС.
     ● основные взаимосвязи
     ДС = СОС – ТФП;
     ● ТФП = СОС – ДС;
     ● СОС = ДС + ТФП.
     Зачастую тактические (имеющие краткосрочный характер) спасательные мероприятия по повышению уровня денежной наличности не дают устойчивого результата, поскольку причины дефицита денежных средств на самом деле – глубинные, долговремен­ные, структурные. Необходимо выявить истинную причину недо­статка денежной наличности и применить именно такие методы устранения дефицита, которые соответствуют данной причине.
     Управление денежной наличностью сводится в конечном итоге к регулированию величины собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей. А собственные оборотные средства и ТФП, в свою очередь, зависят не только от тактики, но и от стратегии управления финансами предприятия. Поэтому для принятия решений по управлению денежной наличностью необходимо анализировать данные за достаточно длительный период и выявлять направленность главных структурных изменений.
     И наконец, рассмотрим вопрос уравновешивания ресурсов и потребностей.
     Если СОС < ТФП, то ДС < 0, т.е. имеется дефицит денежной наличности;
     если СОС > ТФП, то ДС > 0, это значит, что дефицита денежной наличности нет.
     Денежные средства являются регулятором равновесия между собственными оборотными средствами и текущими финансовыми потребностями.
     Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод: чем быстрее оборачиваются авансированные оборотные средства, тем лучший достигается результат, т.е. с помощью одной и той же суммы средств производится и реализуется больше продукции. Важным фактором ускорения оборачиваемости оборотных активов является экономия материальных ресурсов, используемых в производстве, сокращения их расхода на единицу продукции. Именно предприятие в случае эффективного управления своими и чужими оборотными средствами может добиться рационального экономического положения, сбалансированного по ликвидности и доходности.

 
 
Зафар РУЗИЕВ,
к.э.н.

РЕКОМЕНДОВАТЬ ДРУЗЬЯМ

  • Вышел в свет

    Вышел в свет

    1-2/2018

  • сделать заказ

    сделать заказ
  • Купить журнал

    PodpiskaПо вопросам приобретения журнала обращайтесь в отдел распространения и подписки редакции.

    Адрес:  г. Ташкент,
    пр. Ислама Каримова, 55.

    • Телефоны:
    • (99871) 259-20-79, (99890) 987-96-66.

    Также вы можете приобрести журнал в киосках города.

     

  • Подписка на журнал

    Подписка на журнал
  • ЭЛЕКТРОННАЯ ВЕРСИЯ

    ЭЛЕКТРОННАЯ ВЕРСИЯ
  • АРХИВ НОМЕРОВ ЖУРНАЛА

  • Контакты

    chekIn г. Ташкент, пр. Узбекистанский, 55

    mailSmall info@evu.uz

    phone239-11-25, 259-22-26

  • Подписка на новости

    Чтобы подписаться на наши новости, впишите свой e-mail
  • Любое воспроизведение или использование выдержек из публикаций может быть произведено только с письменного согласия редакции; при перепечатке материалов обязательна ссылка на источник.