Биржа – это площадка, где продавцы и покупатели могут свободно обмениваться активами. Её главная задача – обеспечить справедливую торговлю по общим для всех участников правилам. В числе прародителей биржи можно отыскать базары, торговые площадки, городские торговые ряды и ярмарки. Современные биржи и принципы, лежащие в основе биржевой торговли, имеют многовековую историю становления. Развитие бирж происходит вместе с развитием национальных экономик государств. И этот опыт очень ценен для Узбекистана в условиях продолжающегося процесса формирования собственных эффективных биржевых рынков.
И наш сегодняшний собеседник – Сергей ДАНОВ, директор департамента международного присутствия Московской биржи – главной торговой площадки России.
– Добрый день, Сергей Владимирович. Группа «Московская Биржа» представляет собой организацию, которая включает в себя, помимо ПАО «Московская Биржа», также центральный депозитарий и клиринговый центр. В Узбекистане только планируется создать подобную единую национальную компанию, чьими задачами будут инвестиционно-консалтинговые услуги, управление инвестициями, их мобилизация, предоставление андеррайтинговых услуг, управление финансовыми активами, обеспечение комплекса услуг, сопутствующих биржевым операциям, содействие приватизации и размещению международных облигаций и другие. Расскажите, как функционирует такой единый слаженный механизм в России?
– Московская биржа – это вертикально интегрированный холдинг, включающий Национальный клиринговый центр (НКЦ) и Национальный расчётный депозитарий (НРД). Наши клиенты торгуют акциями, облигациями, биржевыми фондами, валютой, фьючерсами и опционами, товарами, а также управляют ликвидностью с помощью операций репо и депозитных операций. Причём круг клиентов расширяется: к банкам и брокерам за последние годы прибавились крупные российские компании. Им мы предоставили прямой доступ для работы на валютном рынке (для конвертации валютной выручки) и на денежном рынке – для размещения депозитов. Клиринг и расчёты обеспечивает НКЦ, который выполняет функции центрального контрагента на всех биржевых рынках и гарантирует поставку актива или перечисление денежных средств. Ценные бумаги хранятся в НРД. Рынки биржи базируются на технологических платформах собственной разработки с системой проактивного управления рисками. Это означает, что каждая заявка, попадающая в биржевой стакан, предварительно проверяется на достаточность обеспечения. При этом производительность торговых систем находится на уровне крупнейших мировых биржевых площадок.
Все процессы торгов, расчётов и хранения сегодня поддерживаются 1700 сотрудниками, примерно половину из которых составляют IT-специалисты и разработчики. То есть биржа сегодня не просто инфраструктурная финансовая организация, это ещё и крупная IT-компания.
– Даже при поверхностном анализе видно, что Московская биржа развивается, трансформируется день ото дня. А как менялись её приоритеты, на какие направления и проекты в настоящее время делается упор?
– За последние годы российский рынок капитала очень сильно преобразился, в этом есть и наша заслуга как активного участника и инициатора многих новаций. Сегодня реализуемые технологии и стандарты соответствуют самым актуальным требованиям международной регуляции. Мы предоставляем возможность клиентам торговать различными финансовыми инструментами, валютой, хеджировать риски в рамках одной инфраструктуры, используя единый пул обеспечения для фондирования операций. Эмитенты, конкурируя за средства инвесторов, существенно повысили уровень своей информационной прозрачности и качество корпоративного управления. При этом немало компаний, имеющих российские корни, но разместивших ценные бумаги на зарубежных площадках, осознают важность листинга именно на российском рынке. За последние годы многие из них, получив листинг у нас, существенно расширили свою инвесторскую базу.
Международным инвесторам комфортно работать на московской площадке: установлены линки с крупнейшими глобальными клиринговыми домами Euroclear и Clearstream, биржевая инфраструктура понятна и удобна, есть привычные для глобальных инвестфондов услуги прямого и спонсируемого доступа (Direct Market Access – DMA, Sponsored Market Access – SMA) и индивидуального клирингового членства (Individual Clearing Membership – ICM). Это позволяет иностранным инвесторам напрямую участвовать в торгах, а также самостоятельно осуществлять клиринг и расчёты по собственным сделкам и сделкам своих клиентов, совершённых на рынках Московской биржи.
В России за это время сформировался эффективный институт налоговых льгот, которые стали важным фактором роста числа российских граждан, инвестирующих в биржевые инструменты. Формирование внутреннего инвестора как важнейшего источника долгосрочного капитала – это ключевой приоритет для любой экономики.
– Сейчас на заключительной стадии обсуждения и принятия находится проект Стратегии развития рынка капитала Узбекистана на 2020–2025 годы. В случае её успешной реализации предусматриваются доведение доли ценных бумаг, находящихся в свободном обращении, с учётом государственных ценных бумаг до 10% от ВВП (6 млрд долл.), надёжная защита прав инвесторов, включение в международные индексы «frontiermarkets», обеспечение значительного роста иностранных инвестиций в Узбекистан через рынок капитала. Нам интересно Ваше мнение по поводу того, какие меры следует предпринять, чтобы привлечь на финансовый рынок страны крупного иностранного инвестора?
– Очевидно, что финансовому рынку Узбекистана предстоит двигаться по тому же пути, который прошла Россия и её финансовый рынок. Прежде всего, это обновление нормативной базы с целью повышения информационной прозрачности, защиты прав инвесторов, повышения требований в части корпоративного управления. Наряду с этим предстоит развивать инфраструктуру рынка, технологии торгов, создать институт центрального контрагента. Со стороны государства инвесторы всегда ожидают сбалансированной и предсказуемой валютно-денежной политики, а также меры поддержки по развитию внутреннего рынка капитала. Например, сюда входят: популяризация инвестирования на фондовом рынке, предоставление налоговых льгот как инвесторам, так и эмитентам, разработка мер поддержки компаниям по выходу на публичный рынок капитала и другие.
– За последние несколько лет наблюдается активный приток розничных инвесторов на российский биржевой рынок. Так, недавно на Московской Бирже был зарегистрирован уже трёхмиллионный частный инвестор. Будет ли продолжаться в России тенденция повышения интереса населения к фондовому и валютному рынкам? Как сказываются на этом антироссийские санкции? Есть ли проверенные схемы вовлечения новых частных игроков на биржевой рынок?
0
78 
